yiqincao17c@gmail.com

毫无疑问，茅台仍然是A股最大的现金奶牛之一，当前20多倍的市盈率不仅在A股不算高，即便是放到港股和美股的消费龙头股上，也不算是一个多么高的估值水平。但问题在于，当我们去看待一家公司时，不能预设立场，当财务数据与预期不一致时，选择性的忽略，或者强行做一厢情愿的解释其实于事无补。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：凌辰 SF1798月中上旬避险情绪带来债市大涨，下旬受LPR首次报价利率未超市场预期、同业监管收紧传闻的影响，债市整体回调，全月来看，债券收益率整体下行，收益率曲线趋平。值得关注的是，受同业监管收紧、政金债纳入同业监管指标传闻的影响，政金债和国债利差开始扩大。

整体而言，2019年开始中国的内销和出口数据反映很不乐观，加上双方贸易摩擦影响不断发酵，加速产业链向东南亚国家的转移，中国的纺织服装形势发展更加严峻，棉花消费量可能继续出现负增长，笔者角度认为USDA当前对18/19年以及19/20年860万吨的消费偏于乐观。

3个月以内产品占比为20.15%，较上一周小幅上升了0.13个百分点。2018年下半年以来，3个月以内产品占比相对稳定，大致在20%-22%之间浮动。二、保本理财占比下降从产品收益类型来看，本周保证收益类产品112款，平均预期收益率为4.13%，保本浮动收益类产品459款，平均预期收益率为4.05%，非保本浮动收益类产品1645款，平均预期收益率为4.54%。此外，有112款产品未披露预期收益率。

苹果的这两款智能家居设备可以与亚马逊的Echo和谷歌Nest Hub Max等数十款产品相媲美。更重要的是，亚马逊和谷歌的智能家居生态系统比苹果的要大得多。苹果在其网站上列出了来自第三方设备制造商的约450款与HomeKit兼容的设备。亚马逊表示，Alexa与来自9500家制造商的8.5万件智能家居产品兼容，消费者已经将数千万件家庭设备与Alexa连接起来。谷歌表示，其家庭平台可与1000个品牌的1万多款设备协同工作。众所周知，苹果对第三方配件的审批流程比其他公司更为严格。

上述两条规定具体为：为公司债券发行提供服务的承销机构、资信评级机构、受托管理人、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业机构和人员应当勤勉尽责，严格遵守执业规范和监管规则，按规定和约定履行义务；发行人和承销机构不得操纵发行定价、暗箱操作；不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益；不得直接或通过其利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助；不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。