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作为欧元区最大的经济体，德国的经济增长向来受到外界关注。今年德国第一季度季调后GDP季率初值增长0.4%，未季调GDP年率初值增长0.6%。德国经济去年第四季度环比增长率为零，险些陷入连续两个季度经济萎缩的“技术性衰退”，去年第三季度环比萎缩0.2%。

共享发展指数，总体是上升比较快，共享发展公共服务、教育公平还是比较好的。如果把三个地方，每个省的单独算，当然整个河北还是作为高质量发展来说还是不错的。创新投入，北京和河北的创新投入还是很大，北京的人才有很多，在河北吸引的人才力很少。但是创新效率河北还行，投入少，但是实打实的效果还可以。

这些网友的困惑并非多余，也更非吹毛求疵。因为，在旧有制度下，贷款只需要关注基准利率这个常数和上浮/下浮比例这一单个变量。而在新制度下，贷款购房者面对的变量大大增加：每个工作日可能都有一个不同的LPR，而LPR又取决于LMF这类政策利率，政策利率也可能变化，所以贷款需要择时，不同时间拿到的贷款利率是不同的；银行加点的基数是变化的，不同的银行可能加点不同，同一银行的不同客户加点也可能不同；贷款利率重定也是一个难以确定的变量，究竟是选一年一调整，还是十年一调整，还是永远不调整？

为什么？一方面政府要做这个事情，政府做这个事情是需要大量的钱，往往并牺牲效率，作为企业家来说，我把这个钱投到河北、天津、北京，关键取决于我投入的回报，北京远远高于河北和天津，我1块钱的工业增加值需要多少的工业资产投资，那么说河北如果低的回报，京津冀协同半天，包括很多规划，其实是推进起来难度很大，关键还是市场能不能有回报和效率的问题。

整顿保健品乱象“百日行动”启动，直销牌照暂时停发直销企业权健引发的事件，不仅暴露了“保健品”市场的问题，更把直销领域乱象托出水面，直接引发了国家市场监管总局的“百日行动”。1月8日，国家市场监管总局召开电视电话会议，由国家市场监督管理总局、工业和信息化部、公安部、民政部、住房和城乡建设部、农业农村部、商务部、文化和旅游部、国家卫生健康委员会、国家广播电视总局、国家中医药管理局、国家药品监督管理局、国家互联网信息办公室等13个部门决定，自2019年1月8日起，在全国范围内集中开展为期100天的联合整治“保健”市场乱象百日行动。

图6：房地产销售、新开工、投资（数据来源：WIND）图7：房地产数据（数据来源：WIND）（二）美林时钟防御型策略，商品市场看空情绪较高美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：1、衰退期：投资收益，债券>现金>股票>大宗商品。2、复苏期：投资收益，股票>大宗商品>债券>现金。3、过热期：投资收益，大宗商品>股票>现金/债券。4、滞胀期：投资收益，现金>大宗商品/债券>股票。从目前各种资产组合表现来看，债券市场目前表现最好，持续上涨。股票走势表现较差，持续下跌盘整。商品走势在今年的10月分之后开始持续下跌，成为表现最差的品种。从对应的美林时钟投资收益表现来看，市场对商品价格看空情绪较高，预期持续数月。